在近半个世纪里，沃伦·巴菲特已经运用本书介绍的简单策略——净盈余会计法则，实现了长期投资的成功。这些技巧将让你胜过96%的专业短期资本经营人士。 这种方法很简单。运用净盈余会计法则来计算一个独一无二的权益回报率（ROE），这是一个与之前你在学校学到的传统的计算权益回报率完全不同的方法。运用这种方法可以轻松确定有着稳定增长模式的公司。在这本书中，你可以亲眼看到实例：从1987年至今，在每个经济周期中，用净盈余方法选择的证券投资组合，其权益回报率已经超过标准普尔500指数的平均回报率。这种方法甚至能预测投资组合在未来长期内的业绩表现如何，即运用巴菲特的方法获得更高水准的投资收益。

前言： 这本书的第1版是在2003年至2004年间写的。在20世纪90年代晚期，我们经历了市场的繁荣，尤其是1999年，绝对是有史以来运用我们的择股方法的最佳时期。其余的股票市场也咆哮着高涨。每个人似乎都是投资专家或者至少可以建议在6个月内实现100%利润的下一只股票可能有哪些。网络使每位投资者可以轻松地获取并研究上市公司数据，有些人甚至辞职去做日交易员。 随后，沃伦?巴菲特出现了。在那个年代，许多年轻的交易人员及投资咨询人员从未听说过他。对所有的年轻人来说，他是古老的遗迹。在20世纪90年代晚期，因为物价节节攀升，所以基本面分析显得不太重要。随后泡沫一直在膨胀。到2000年，科技泡沫开始破裂，2002年，市场开始衰退。数以百万计的金钱在那次泡沫破灭中消失，那些没有收益的投资公司损失更为惨重。安然公司事件随之发生，股票分析师因他们的利益冲突而被揭发，财富管理者也开始抓狂。到底怎么了？ 2003年，市场逐步恢复活力，我们的模型带来了超过52%的投资收益，是标准普尔指数收益的两倍。随后的四年，我们目睹了房地产市场从兴盛演变为泡沫，最终在2008年，泡沫破裂。我们至今仍深深地感受到那次灾难的影响，由于到2009年2月末，房地产市场已重挫逾50%，许多人或许再也不能挽回损失。 在这次灾难的阴影褪去前，沃伦?巴菲特就来到了稳定市场的最前线。他在“血流成河”的市场买了各种有价证券，专门拯救那些股价几乎要跌到零元的优质公司。我们都祈祷巴菲特能挺过来并像以前一样帮助我们。是的，我们的祈祷最终获得了回应。 待一切尘埃落定，巴菲特再次开始探索投资建议。当然，这次，巴菲特已经买好了下一个10年的投资产品。是的，以合适的价格买成长性股票的逻辑再次流行起来。问题是，极少的人明白巴菲特的择股逻辑，了解他如何评估买入价的人就更少了。 甚至到2015年，许多投资者仍然因他们在2008年经济危机中的损失而远离市场，也仍然没钱购买房子。那些经受住2008年的风暴依旧坚守在股票市场的人们—包括巴菲特、我自己和读过本书第1版的人，对我们的所作所为非常高兴。我们的投资证券组合能够筛选出最优秀的公司，我们相信，尽管这些优秀的、管理健全的公司股价仍在下降，但它们仍能持续增值。要牢记：在恐慌廉价抛售时期，价值和价格间往往有巨大的差距。 组合的保险 第2版的一个重要增补在于告诉读者，在经历市场的大幅下跌时如何管理现金。这叫作组合的保险。组合的保险让你在不利的经济市场中也几乎能保持投资组合的价值。当这些保险兑现的时候，用现金支付。在市场底部或者接近市场底部时，它付钱给你，让你以接近市场底部的价格买股票。 收益与成长兼备的投资组合 第2版的另一个增补是用超越巴菲特的择股方法开发了收益与成长兼备的投资组合模型。几个章节都涵盖了这个主题，这也许就是你未来投资的答案。你一定要读这些章节。 从上一版出版到现在的十年来，投资界获取了看起来清晰的思路。你会发现为什么这本书出版的时机对你将来的理财如此重要。这本书会给你讲述鲜有人知的沃伦?巴菲特的选股方法。另外，这本书会告诉你我最近的研究，它能带你向成功跨出一大步。

目录： 引言 一个有关大海的故事 第一章 本书的目的——你的旅程 第二章 第二章 关于沃伦?巴菲特 第三章 判断一个公司的获利能力（现在真的，可以这么简单吗） 第四章 我的理论：为何大多数基金经理人的投资收益不能超过市场平均值 第五章 非常简单的利润表及更简单的资产负债表 第六章 权益回报率——ROE 第七章 ROE的回报部分 第八章 ROE的权益部分 第九章 如何确定一个合理的权益值 第十章 财务估值模型的预测能力 第十一章 净盈余ROE——唯一具备可比性的经营效率指标 第十二章 巴菲特在寻找有什么特质的公司，净盈余会计法则如何判断一家公司的质量 第十三章 通用电气的过去和现在 第十四章 通用汽车的过去与现在 第十五章 起点：初探道琼斯工业指数 第十六章 后续研究：关于标准普尔500的博士研究 第十七章 构建高成长性资产组合的准则 第十八章 你的工作做得很棒，但是你被炒了鱿鱼 第十九章 我们广播节目中的股票 第二十章 观众质疑者的故事 第二十一章 股利与成长兼顾的优秀策略——第一部分：分红股票的经济视角 第二十二章 股利与成长兼备的优秀策略——第二部分：为我们的投资组合选择股利增长的股票 第二十三章 股利与成长兼备的优秀策略——第三部分：为我们的投资组合选择价格正在上涨的股票 第二十四章 提高收入 第二十五章 投资组合保险 第二十六章 总结：你学到了什么 第二十七章 我们不会留你独自一人

薛昶：四川大学经济学院金融学讲师，主持并完成四川省哲学社会科学研究“十二五”规划青年项目，四川省科技厅“软科学项目”等；完成主研国家社科基金重大项目一项。在研项目包括：四川省科技厅“软科学项目”，中央高校基本科研业务费研究专项项目。