《期货期权入门》对于具有有限数学知识的读者是十分理想的，它是作者以自己的《期权、期货和其他衍生产品》——华尔街和大学中最畅销的书为基础写成的。本书主要涉及期货、交换市场和期权市场等方面的内容，读者可以根据自身情况侧重学习其中一个或多个方面的知识。本书是投资从业者和投资研究者理想的参考书。

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前 言 这本书适用于商学和经济学专业本科生和研究生的选修课。对那些想获得期货和期权市场实际知识的金融从业人员来说，本书也适合。 我的很多同事都很喜欢我著的另一本书《期权、期货和其他衍生产品》，但是他们发现该书对他们的学生来说有些过于高深了。所以应他们之邀，我又写了这本《期货期权入门》。本书所涉及的内容与《期权、期货和其他衍生产品》的内容是一致的，但是本书的表述方式却可以使那些数学训练有限的读者也能容易理解书中的内容。本书不涉及任何微积分的知识，这是这两本书的一个重大区别。 使用本书可以有各种不同方式。喜欢用单步或两步三叉树模型来进行期权定价的教师可以只阅读前10章。认为互换（swap）在其他课程中已得到充分介绍的教师可以省略第6章。认为第17章和第18章的内容过于专业的教师可以跳过这两章。教师可以将较多的时间花在期货和互换市场上（第一部分），也可以主要围绕期权市场（第二部分）来构建课程。 第二章对期货和期权市场作了简要介绍，并概括了它们的几种应用方法。第2章描述了期货和远期合约运行的机制。第3章说明了在各种不同情况下如何应用纯粹的套利理论为期货和远期进行定价。第4章讨论了如何运用期货合约来进行对冲（Hedging）。第5章研究了一些与利率期货合约相关联的特定问题。第6章介绍了互换。第7章描述了期权市场的运行机制。第8章进一步阐述了无套利机会情况下期权市场必须满足的一些关系式。第9章概述了包含期权的一些不同交易策略。第10章说明了如何利用单步和两步二叉树模型为期权定价。第11章应用Black－Scholes分析方法，讨论了股票期权的定价。第12章进一步扩展11章的概念，涉及到了股票指数期权和外汇期权的定价。第13章讨论了期货期权。第14章细致地介绍了Delta，Gamma和Vegs这些对冲（Hedgs）的参数。还论述了情景分析（Scenario analysis）和证券组合保险（Portfo-lio insurance）理论。第15章解释了如何计算和应用风险价值方法（Value－at－Risk measure）。第16章应用二叉树方法对美式期权进行了估价。第17章说明当Black－Scholes假设前提条件不成立时将出现什么情况。另外，本章还解释了在实际中如何应用Black－Scholes模型，并回顾总结了一些实证研究。最后，第18章讨论了利率期权。 我在每一章的结尾都设计了7个小测验题，学生们可以用来检验他们对本章关键概念的理解程度。答案就在本书结尾。另外，每一章最后还有一些附加的习题。这个版本的变化 这个版本最显著的变化就是新增了风险价值（Value at Risk）这一内容（第15章）。在过去的几年中，风险价值己经变成了极其重要的风险管理工具，如果不花一些时间来介绍它，我们对衍生产品的讨论就不可能进行得很全面。 根据一些同学和教师的反馈意见，我对本版本作了一些其他改动。我修改了第6章关于互换的资料，以反映互换在资产管理中的应用以及在负债管理中的应用。第5章中讨论了每日计算惯例（day count conventions）。第14章包含了情景分析的内容。重新改写了第17章，重点是观测股票期权和外汇期权的波动率微笑（volatility smiles）以及在实践中是如何应用的。第18章在改动之后,提供了一些有关抵押证券（MBS）的背景信息，介绍了对欧式债券期权、利率上限及下限以及欧式互换期权等进行定价的标准市场模型（standard marketmodels）。全书的代数应用以及所举的例子都作了较大的修改，每一章末都新增了习题，另外还增加了词汇表。 本书还包含了新型基于WINDOWS R系统的软件——DerivaGem，此软件专门用来与本书中的资料配套使用。读者可以计算价格、隐含波动率、欧式看涨期权和看跌期权进行对冲的对冲参数、六种不同形式的新型期权以及三种不同类型的利率期权。软件主要有以下用途： 1．显示期权定价的二叉树图。 2．描图。即措出期权价格、Delta、Gamma、Vega、Theta或rho与资产价格、执行价格、利率、波动率或到期日之间的二维关系图。 教科书指导手册中还包含了几百张PowerPoint幻灯片。经常更新的幻灯片和DerivaGem软件可以在Prentice Hall的网址找到： 可以从作者的网址找到：

      第1章 绪论    期货合约    期货市场的历史    芝加哥交易所    芝加哥商品交易所    其他交易所    期权合约    期权市场的历史    经纪人与交易者协会    期权交易所的形成    柜台交易市场    交易者类型    对冲者    应用期货进行对冲的例子    应用期权进行对冲的例子    比较    投机者    应用期货进行投机的例子    应用期权合约进行投机的例子    对比    套利者    其他衍生产品    利率上限    标准石油公司的债券发行（Standard Cils Bond Issue）    其他更复杂的例子    巨额损失    小结    小测验    习题    第1篇 期货市场和远期市场      第2章 期货市场和远期市场的运行机制    平仓    期货合约的特性    资产    合约的规模    交割安排    交割月份    期货报价    每日价格变动的限额    头寸限额    期货价格收敛于现货价格    保证金的操作    盯市    进一步的细节    结算所和结算保证金    报纸行情    价格    结算价格    有效期内的最高价和最低价    未平仓合约数和成交量    期货价格模式    凯恩斯和希克斯    交割    现金结算    交易池    交易池报告书    交易商的类型    交易席位    订单的类型    规则    交易违规    会计及税收    会计    税收    远期合约    交割价格    远期价格    外汇远期合约    外汇报价    远期利率协议    对冲    投机    远期合约和期货合约实现的盈利    小结    参考书目    小测验    习题      第3章 远期和期货价格的决定    某些预备知识    连续复利    卖空    假设    再回购利率    符号    不支付收益的投资资产的远期价格    一般结论    支付已知现金收益的投资资产的远期价格    一般结论    支付已知红利率投资资产的远期合约    远期合约估价    远期价格和期货价格相等吗？    实证研究    股票指数期货    股票指数    股票指数的期货价格    指数套利    1987年10月19日    日经指数期货合约    货币的远期和期货合约    商品期货    黄金和白银    其他商品    便利收益    持有成本    交割选择    期货价格和预期将来的现货价格    风险和收益    期货头寸的风险    实证检验    小结    参考书目    小测验    习题    附录3A 当利率为常数时，远期价格与期货价格相等的一个    证明      第4章 期货的对冲策略    基本原则    期货空头套期保值    期货多头套期保值    关于套期保值的争论    套期保值与股东    套期保值与竞争对手    其他考虑    基差风险    基差    合约的选择    最小方差套期比率    估计    合约的最佳数量    符号的变化    股票指数期货    对冲股票组合的理由    改变β值    对冲单个股票暴露的价格风险    向前延展的套期保值    德国Metallgesellschaft公司    小结    参考书目    小测验    习题    附录4A 最小方差套期保值比率公式的证明      第5章 利率期货    某些预备知识    即期利率和远期利率    零息票收益率曲线    零息票收益率曲线的确定    天数计算惯例    期限结构理论    远期利率协议    长期和中期国债期货    国债的报价    转换因子    交割最便宜的债券    威尔德卡游戏  &nb
                        

约翰·C·赫尔，金融学教授，Bonham金融中心及Maple金融衍生产品和风险管理主席团主席。获Cranfield 大学博士学位，从1988年起在多伦多大学任教，同时兼任：Bonham金融中心及Maple金融衍生物和风险管理主席团主席（2000至今）；Bonham金融中心主席（1998年至今）；多伦多大学管理系金融学教授（1990年至今）。著有《期货、期权和其他衍生产品》等。研究领域为金融工程学，包括市场风险、信贷风险、利率衍生产品评估、衍生产品的数量评估程序等。1999年获得IAFE年度金融工程师、Roger and Nancy Martin优秀教学奖，1996年获得杰出教师奖。