本书介绍了资本市场实证研究中有关证券投资研究的理论框架，包括有效资本市场假说、投资异象研究、套利成本、套利风险、行为金融学五个部分，系统论述了证券投资研究的两大学派历史的渊源和最新的成果。在此基础上，精选了30篇重点学术文章，撰写了导读。

本书适合高等院校为博士/硕士研究生开设的财务会计理论、证券投资等课程，读者可以掌握证券投资研究的最新前沿，发掘新的研究题目。本书也适合证券投资界专业人士阅读，读者可以了解证券投资策略设计的最新发展，并用来指导现实投资活动。

目录


第1章有效资本市场理论、行为金融学与证券投资研究综述
11前言
12有效资本市场假说
13投资异象的出现及其对有效资本市场理论的挑战
14套利成本与市场有效性
15套利风险与市场有效性
16行为金融学：错误定价为什么会发生？
17结论

第2章有效资本市场假说
21本章概述
22知识在社会中的利用
Hayek,FA..1945.The use of knowledge in society.American Economic Review 35：519530
23有效资本市场：Ⅱ
Fama, Eugene. 1991.Efficient capital markets:Ⅱ.Journal of Finance 46:15751617
24期望股票回报的横截面分析
Fama, E., French, K.. 1992. The crosssection of expected stock returns.Journal of Finance 47: 427466
25股票和债券回报中的共同风险因素
Fama, E., French, K.. 1993. Common risk factors in the returns on stocks and bonds.Journal of Financial Economics 33:356
附录
中国证券市场FamaFrench三因素
计算过程说明



证券投资实证研究：重点文献导读（第二版）


目录

第3章投资异象的出现及其对有效资本市场假说的挑战
31本章概述
32普通股的股票回报和市场价值之间的关系
Banz, Rolf.1981. The relationship between return and market value of common stocks.Journal of Financial Economics 9:318
33盈余收益、市场价值与回报之间的关系：基于纽
约股票市场的进一步论证
Basu,S..1983.The relationship between earnings yield,market value and return for NYSE common stocks: further evidence.Journal of Financial Economics 12: 129156
34市场真的过度反应了吗？
DeBondt, W., and R. Thaler. 1985.Does the stock market overreact? Journal of Finance 40:793805
35“买进赢者，卖出输者”的回报：对市场有效性的挑战
Jegadeesh, N. and S. Titman.1993.Returns to buying winners and selling losers: implications for stock market efficiency.Journal of Finance 48:6591
36盈余公告后的价格漂移：反应滞后还是风险溢价？
Bernard, Victor L., and Jacob KThomas, 1990. Postearningsannouncement drift: delayed price response or risk premium? Journal of Accounting and Economics 13:305341
37股票价格是否完全反映了应计项目和现金流中关
于未来盈余的信息？
Sloan, Richard. G.. 1996. Do stock prices fully reflect information in accruals and cash flows about future earnings? The Accounting Review 71:289315

38会计稳健性、盈余质量和股票回报
Penman, S. and X. Zhang.2002.Accounting conservatism, the quality of earnings, and stock returns. The Accounting Review 77: 237264
39资产规模增长与股票横截面回报
Cooper MJ., HGulen, and M. Schill.2008.Asset growthand the crosssection of stock returns.The Journal of Finance 63: 16091651

310中国上市公司股票横截面回报预测性研究
Cakici, N., K. Chan, and K. Topyan. 2011. Crosssectional stock return predictability in China.香港科技大学工作论文




第4章套利成本与市场有效性
41本章概述
42估计交易成本的一种新方法
Lesmond, D., Ogden, J., Trzcinka, C.. 1999. A new estimate of transaction costs.Review of Financial Studies 12: 11131141
43套利成本：来自封闭式基金的证据
Pontiff, J.. 1996. Costly arbitrage: evidence from closed end funds. Quarterly Journal of Economics111:11351152
44股票借贷市场
DAvolio, G.. 2002. The market for borrowing stocks.Journal of Financial Economics 66: 271306
45卖空限制与股票回报
Jones, Charles, and Owen Lamont.2002. Short sale constraints and stock returns.Journal of Financial Economics 66: 207239
46观念差异和横截面股票回报
Diether, K., CMalloy and AScherbina. 2002. Differences of opinion and the crosssection of stock returns.Journal of Finance 57: 21132141


第5章套利风险与市场有效性
51本章概述
52投资者情绪与封闭式基金折价之谜
Lee, CMC., AShleifer, and RThaler. 1991. Investor sentiment and the closedend fund puzzle.Journal of Finance 56: 75109
53套利是否使得股票的需求曲线趋于水平呢？
Wurgler, Jeffrey, and Katia Zhuravskaya. 2002. Does arbitrage flatten demand curves for stocks? The Journal of Business 75: 583608
54套利风险与B/M异象
Ali, Ashiq, LeeSeok Hwang, and Mark Trombley. 2003. Arbitrage risk and the booktomarket anomaly.Journal of Financial Economics 69: 355373
55套利风险与盈余报告后的漂移
Mendenhall, R..2004. Arbitrage risk and postearnings announcement drift.Journal of Business 77:875894
56为什么套利不能阻止应计异象的存在？特质风险
和套利成本的作用
Mashruwala, Christina, Shivaram Rajgopal, and Terry Shevlin. 2006. Why is the accrual anomaly not arbitraged away? The role of idiosyncratic risk and transaction costs. Journal of Accounting and Economics 42: 333

陆正飞 博士，北京大学光华管理学院副院长，会计系教授，博士生导师，北京大学财务分析与投资理财研究中心主任。曾任南京大学、北京大学会计系主任，美国西北大学凯洛格商学院访问学者，兼任财政部会计准则委员会咨询专家、中国会计学会理事及学术委员、中国审计学会常务理事、《会计研究》等学术刊物编委。2001年入选“北京市新世纪社科理论人才百人工程”。2005年入选教育部“新世纪优秀人才支持计划”。在Journal of Accounting and Public Policy，《经济研究》、《管理世界》等国内外重要刊物发表学术论文近百篇，多次获省部级以上科研成果奖励。曾主持完成多项国家自然科学基金、社会科学基金项目，目前正在主持国家自然科学基金重点项目“会计信息与资源配置效率研究”。


姜国华 博士，北京大学光华管理学院会计学教授，博士生导师，北京大学研究生院副院长。毕马威国际会计师事务所（KPMG）全球估值机构学术顾问、央视财经频道特约评论员，曾任博时基金高级投资顾问。先后就读于北京大学、香港科技大学和美国加利福尼亚大学伯克利分校。主要研究领域为财务报表分析与价值评估、行为金融与投资策略、宏观经济活动与微观企业行为。研究成果发表在Journal of Financial Economic，Review of Accounting Studies，《经济研究》、《管理世界》等国内外学术杂志上。曾获得北京大学光华管理学院教学优秀奖等。



张然 博士，北京大学光华管理学院副教授，博士生导师。近年来致力于会计信息披露与证券市场监管，会计准则的制定与执行，以及企业会计行为与企业伦理等方面的研究。在Journal of Accounting and Public Policy，《经济研究》、《管理世界》等国内外权威期刊发表论文20余篇。曾主持和参与数项国家自然科学基金和省部级基金项目，担任多家国际国内学术期刊、基金项目和学术会议评审专家。科研论文曾获得美国会计学会（AAA）中西区“最佳博士论文奖”，东北区“最佳论文奖”，并两次获得海峡两岸会计与管理学术研讨会“优秀论文奖”等。2011年10月，获得第23届亚太国际会计年会弗农•齐默曼最佳论文奖，成为首次获此殊荣的大陆学者。