前　言　　利率是重要的经济杠杆之一，它无时无刻不在影响着人们的投资行为和消费行为，进而影响着国民经济的整体运行。利率也是我们最为熟悉的经济变量之一。本书将要探讨的主要内容就是与利率和利息有关的理论及应用问题。　　利息理论虽然是保险精算专业的一门基础课，但它所提供的方法具有极为广泛的适用性，其应用范围远远超出了保险精算领域，在投资分析、财务管理等方面都很有参考价值。本书分为两篇，理论篇介绍了利息理论的主要内容，包括利息的度量方法和年金的计算等；应用篇探讨了利息理论在投资分析和财务管理等领域的具体应用，包括投资收益分析、债务偿还方法、证券价值分析、利率风险的度量和防范等内容。因此，本书不仅可以作为保险与精算学专业读者学习利息理论的教材，也可以作为其他专业(如投资、管理、财务、金融等)读者进行相关学习与研究的参考资料。　　下面列出了本书的主要内容，如果读者对下述问题感兴趣，那么本书将会对你有所帮助。　　(1)利率水平是如何决定的？为什么〖HK〗长期利率通常比短期利率要高？　　(2)复利产生的利息是否总是大于单利产生的利息？单利与复利在什么情况下是相同的？如果复利在一年之内的利息结转次数不断增加，甚至连续结转利息时，复利的利息会发生怎 样的变化？　　(3)计算现值时的利率是否就是贴现率？利率与贴现率的关系如何？　　(4)两人投资于同样一个基金，一个人赚了钱，而另一个人赔了钱，如何评价该投资基金的收益水平？　　(5)如果债券A在每期的利息收入需要重新投资，而债券B到期时一次性还本付息，如何比较它们的投资风险？　　(6)在分期付款时，借款人在每次付款中的本金和利息分别是多少？它们具有什么规律？如何计算借款人的贷款余额？　　(7)债券的价格是如何确定的？它与市场利率有何关系？当债券的价格一定时，如何计算投资者的收益率？　　(8)对于按溢价或折价购买的债券，如何计算投资者在每期的利息收入？它与债券每期支付的息票收入有何区别？　　(9)对于给定的证券或证券组合，如何评价其利率风险？债务人应该采取什么措施防范未来的利率风险？　　(10)“高风险，高收益”是否意味着某个公司的风险越大，投资者购买该公司的股票所获得的期望收益就越高？　　当然，本书的内容并不局限于上述所列问题，但从这些问题中，读者可以对本书有一个大概的了解。　　毫无疑问，本书所涉及的内容在投资分析、财务管理等专业领域是十分重要的，笔者尽其所能，希望将本书写得既通俗易懂，又不至于过分琐碎，但由于水平所限，对某些问题的理解 和阐述可能不十分准确。对于书中的疏漏之处，望读者批评指正。　　编著者　　2001年5月

    理 论 篇    第1章  利率概述    31.1  利率的含义    31.2  均衡利率    61.3  利率的期限结构    12    第2章  利息的度量    172.1  累积函数与实际利率    172.2  单利    192.3  复利    212.4  即期利率与远期利率    242.5  贴现函数与实际贴现率    262.6  名义利率与名义贴现率    302.7  利息力    362.8  贴现力    402.9  利率问题求解    402.10  时间问题求解    452.11  被混淆了的利率概念    48    第3章  等额年金(上)    533.1  年金的含义    533.2  年金的现值    543.3  年金的终值    583.4  年金现值与终值的关系    613.5  年金在任意时点上的值    623.6  利率问题求解    653.7  时间问题求解    703.8  可变利率年金的现值和终值    73    第4章  等额年金(下)    794.1  引言    794.2  每个支付周期结转k次利息的年金    804.3  每个利息结转周期支付m次的年金    864.4  连续年金    91    第5章  变额年金    965.1  递增年金    965.2  递减年金    995.3  付款金额按几何级数变化的年金    1015.4  每个支付周期结转k次利息的变额年金    1025.5  每个利息结转周期支付m次的变额年金    1045.6  连续变额年金    105    应 用 篇    第6章  投资收益分析    1116.1  投资收益分析的基本方法    1116.2  币值加权收益率    1186.3  时间加权收益率    1216.4  违约风险对收益率的影响    1256.5  再投资收益率    1306.6  收益分配方法    133    第7章  债务偿还方法    1397.1  等额分期偿还    1397.2  等额偿债基金    1447.3  偿还周期不同于利息结转周期的处理    1527.4  变额分期偿还    1557.5  变额偿债基金    1597.6  级差利率    1627.7  抵押贷款    165    第8章  债券价值分析    1758.1  引言    1758.2  债券定价原理    1768.3  债券在任意时点上的价格和账面值    1848.4  分期偿还债券的价格    1898.5  债券属性对债券价格的影响    1918.6  债券的收益率    197    第9章  利率风险及其防范    2029.1  利率风险的度量    2029.2  利率风险的防范    212    第10章  股票价值分析    21910.1  引言    21910.2  优先股价值分析    22010.3  普通股价值分析    22010.4  资本资产定价模型    225    复习思考题参考答案    230    附表    233附表1  复利现值系数表    234附表2  复利累积值系数表    237附表3  年金现值系数表    240附表4  年金终值系数表    243附表5  常数表    246    参考文献    248